努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)

易會(huì)滿(mǎn)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要作用,。如何進(jìn)一步發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,，是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)必須回答好的重要課題,。當(dāng)前，我國(guó)已進(jìn)入全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家,、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的新發(fā)展階段,，我們必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，完整,、準(zhǔn)確,、全面貫徹新發(fā)展理念,，努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng),，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

一,、我國(guó)資本市場(chǎng)在新時(shí)代發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化

黨的十八大以來(lái),，以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視資本市場(chǎng)工作，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo),，作出一系列重大決策部署,，明確提出要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范,、透明,、開(kāi)放,、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),。習(xí)近平總書(shū)記深刻指出,，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備,、基礎(chǔ)制度扎實(shí),、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系,；要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置,，科學(xué)防范，早識(shí)別,、早預(yù)警,、早發(fā)現(xiàn)、早處置,，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),，著力完善金融安全防線(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制；等等,。這些重要論述為新時(shí)代資本市場(chǎng)改革發(fā)展指明了方向,。特別是2017年全國(guó)金融工作會(huì)議以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,，我國(guó)緊扣金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線(xiàn),，堅(jiān)持用改革的思路和辦法來(lái)破解資本市場(chǎng)體制機(jī)制性障礙，堅(jiān)定推進(jìn)全面深化資本市場(chǎng)改革,，推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化,，服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升。

股債融資穩(wěn)步增長(zhǎng),。2017年至2021年,，首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）和再融資金額合計(jì)5.2萬(wàn)億元，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行33.9萬(wàn)億元,。其中,，2021年IPO和再融資金額合計(jì)約1.5萬(wàn)億元，股票和交易所債券市場(chǎng)融資合計(jì)超10萬(wàn)億元,，均創(chuàng)歷史新高,。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。截至2022年6月末,，A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過(guò)2200家,，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長(zhǎng)至約37%，上市公司研發(fā)投入占全國(guó)企業(yè)研發(fā)支出的一半以上,，上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“基本盤(pán)”,、轉(zhuǎn)型發(fā)展“領(lǐng)跑者”的角色更加凸顯。投資者結(jié)構(gòu)逐步改善,，境內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%,。

多層次市場(chǎng)體系不斷健全?？苿?chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相繼成功落地，大大提升了資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力,。深化新三板改革,、設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地邁出關(guān)鍵一步,?！吨腥A人民共和國(guó)期貨和衍生品法》審議通過(guò)，有效填補(bǔ)了期貨和衍生品領(lǐng)域的“基本法”空白,。截至2022年6月末,，期貨期權(quán)品種已有94個(gè)，基本涵蓋國(guó)計(jì)民生主要領(lǐng)域,，在2021年以來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅上漲的背景下,，我國(guó)動(dòng)力煤、鐵礦石等主要期貨品種價(jià)格及漲幅均小于現(xiàn)貨,、小于境外,，為保供穩(wěn)價(jià)大局貢獻(xiàn)了積極力量。

優(yōu)化資源配置的功能進(jìn)一步發(fā)揮,。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性包容性明顯提升,，市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制不斷完善。資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用不斷強(qiáng)化,，近5年并購(gòu)重組交易金額約10萬(wàn)億元,，激發(fā)了市場(chǎng)主體活力。退市制度進(jìn)一步健全,，今年已有42家公司強(qiáng)制退市,，進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)正加速形成,。

高水平制度型開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn),。統(tǒng)籌開(kāi)放和安全,，推動(dòng)市場(chǎng),、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)全方位開(kāi)放。證券基金期貨行業(yè)外資股比限制全面放開(kāi)?；ヂ?lián)互通不斷深化,，滬深港通制度安排持續(xù)優(yōu)化，交易型開(kāi)放式基金（ETF）納入滬深港通標(biāo)的落地實(shí)施,，滬倫通機(jī)制對(duì)內(nèi)拓展到深交所,，對(duì)外拓展至德國(guó)、瑞士,。A股納入國(guó)際知名指數(shù)并不斷提升比重,，在香港推出A股指數(shù)期貨。外資連續(xù)多年保持凈流入,，我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng),。

二、現(xiàn)代資本市場(chǎng)具有服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要功能

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、中小微企業(yè)提供高效金融支持，促進(jìn)跨周期,、跨產(chǎn)業(yè),、跨群體分散風(fēng)險(xiǎn)，滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求等,，對(duì)金融體系提出了新的更高要求,。資本市場(chǎng)在資源配置、風(fēng)險(xiǎn)緩釋,、政策傳導(dǎo),、預(yù)期管理等方面有獨(dú)特而重要的功能，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵所在,，在高質(zhì)量發(fā)展中能夠發(fā)揮更大作用,。

2019年以來(lái)，我國(guó)科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相繼成功落地,，大大提升了資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力。圖為2020年8月24日,，在深圳證券交易所舉行的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式上,，上市企業(yè)收取證券登記證書(shū)。新華社記者毛思倩/攝

激發(fā)市場(chǎng)主體創(chuàng)新活力,，助力夯實(shí)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ),。創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的第一動(dòng)力，培育出一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型企業(yè),，是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必須具備的微觀基礎(chǔ),。資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),、利益共享的機(jī)制，不僅能提供融資支持,，更能在完善公司治理,、激勵(lì)企業(yè)家精神等方面發(fā)揮重要功能。從經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展史看,，科技創(chuàng)新,、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)拓展與金融支持都是推動(dòng)“創(chuàng)造性破壞”不斷發(fā)生的關(guān)鍵力量,，資本市場(chǎng)在其中的積極作用也日益突出,。證券交易所的發(fā)展進(jìn)一步暢通了公司股份流轉(zhuǎn)，提高了融資與定價(jià)效率,，也為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等創(chuàng)新機(jī)制提供了更為便利的條件,。沒(méi)有資本市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，企業(yè)創(chuàng)新,、科技進(jìn)步不可能如此日新月異,。

促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和金融良性互動(dòng)，助力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán),。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)循環(huán)過(guò)程,，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄與投資的良性循環(huán)是其中最基礎(chǔ)、最重要的一環(huán),。一直以來(lái),，我國(guó)儲(chǔ)蓄主要通過(guò)信貸轉(zhuǎn)化為投資，間接融資占主導(dǎo)地位,。隨著我國(guó)工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化發(fā)展到一定階段，也出現(xiàn)了傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與新興產(chǎn)業(yè)投資不足并存的局面,，微觀上表現(xiàn)為企業(yè)投資回報(bào)下降,，宏觀上則是有效投資需求不振。近年來(lái),，我國(guó)保持流動(dòng)性合理充裕,，市場(chǎng)利率總體下行，社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配,。但總的看,，我國(guó)不缺資金但缺資本，尤其是缺創(chuàng)新資本的問(wèn)題比較突出,，在傳統(tǒng)行業(yè)投資增速下行壓力加大的情況下,，這一結(jié)構(gòu)性矛盾更加凸顯。資本市場(chǎng)能夠以分散決策,、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的方式推動(dòng)儲(chǔ)蓄向創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集聚,，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要關(guān)口,，更加需要發(fā)揮好資本市場(chǎng)作用，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)同發(fā)展,，引導(dǎo)更多儲(chǔ)蓄向新興產(chǎn)業(yè)集聚,，同步促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，形成更高效率,、更高質(zhì)量的投入產(chǎn)出關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在高水平上的動(dòng)態(tài)平衡,。

助力完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)增速的換擋期,，也是金融風(fēng)險(xiǎn)的易發(fā)高發(fā)期,，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是成功轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的必要前提。一些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)表明,，高杠桿是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源,，經(jīng)濟(jì)增速下行后，金融風(fēng)險(xiǎn)特別是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露,，經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷被動(dòng)去杠桿的艱難過(guò)程,。當(dāng)前，我國(guó)宏觀杠桿率較高,。資本市場(chǎng)通過(guò)擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模,、豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具等手段，可以緩解高杠桿風(fēng)險(xiǎn),、暢通貨幣政策傳導(dǎo),，對(duì)提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果更多惠及人民群眾,，助力實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展,。走高質(zhì)量發(fā)展之路，必須堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想,。資本市場(chǎng)是居民增加財(cái)產(chǎn)性收入,、滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求的重要渠道，也是完善多層次,、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要支撐,。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)著力深化投資端改革,，壯大各類(lèi)中長(zhǎng)期投資力量,，推動(dòng)出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策，大力倡導(dǎo)專(zhuān)業(yè)投資,、價(jià)值投資,、長(zhǎng)期投資,，引導(dǎo)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等增強(qiáng)對(duì)投資者的回報(bào),。同時(shí),，持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，“零容忍”打擊證券違法違規(guī)行為,，推動(dòng)證券糾紛特別代表人訴訟制度落地,，更好保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。2017年至2021年,，我國(guó)上市公司現(xiàn)金分紅超6萬(wàn)億元,；偏股型基金年化收益率11.7%，公募基金受托管理各類(lèi)養(yǎng)老金超4萬(wàn)億元,，創(chuàng)造了良好回報(bào),。下一步深化資本市場(chǎng)改革，仍須進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力,，提升行業(yè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力,，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、上市公司質(zhì)量提升與投資者回報(bào)增長(zhǎng)的良性互促,。

三,、牢牢把握建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的正確方向

我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)30多年特別是黨的十八大以來(lái)的改革發(fā)展，已進(jìn)入建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的新階段,。我們要完整,、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,，不斷深化對(duì)現(xiàn)代資本市場(chǎng)的規(guī)律認(rèn)識(shí)和實(shí)踐把握,，努力打造一個(gè)規(guī)范,、透明、開(kāi)放,、有活力,、有韌性的資本市場(chǎng)。

堅(jiān)持黨對(duì)資本市場(chǎng)工作的全面領(lǐng)導(dǎo),，確保發(fā)展方向始終正確,。黨的領(lǐng)導(dǎo)是中國(guó)特色社會(huì)主義最本質(zhì)的特征,，也是建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的根本保障,。必須牢牢把握正確的政治方向,，不折不扣落實(shí)好習(xí)近平總書(shū)記重要指示批示精神和黨中央決策部署,，把黨的領(lǐng)導(dǎo)的政治優(yōu)勢(shì)、組織優(yōu)勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律更好結(jié)合起來(lái),，堅(jiān)守資本市場(chǎng)監(jiān)管的人民立場(chǎng),，把堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)切實(shí)體現(xiàn)到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn),、深化金融改革的實(shí)際成效上,，體現(xiàn)到有力有效促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)上,。加快形成證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨嚴(yán)的氛圍,，堅(jiān)持嚴(yán)的主基調(diào)不動(dòng)搖,，一體推進(jìn)不敢腐、不能腐,、不想腐，全面加強(qiáng)對(duì)公權(quán)力運(yùn)行的全流程監(jiān)督制約,，強(qiáng)化行業(yè)廉潔從業(yè)監(jiān)管,，營(yíng)造風(fēng)清氣正的資本市場(chǎng)生態(tài),。

資本市場(chǎng)在資源配置,、風(fēng)險(xiǎn)緩釋、政策傳導(dǎo),、預(yù)期管理等方面有獨(dú)特而重要的功能，在高質(zhì)量發(fā)展中能夠發(fā)揮更大作用,。2021年11月15日，北京證券交易所迎來(lái)開(kāi)市,，資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力再提升,。圖為北京證券交易所首批上市的81家企業(yè)標(biāo)識(shí)展示墻,。新華社記者李鑫/攝

堅(jiān)持實(shí)事求是,，堅(jiān)定走中國(guó)特色資本市場(chǎng)發(fā)展之路。西方國(guó)家資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展,，已形成一些相對(duì)成熟的經(jīng)驗(yàn),，我們要以開(kāi)放務(wù)實(shí)的姿態(tài)積極學(xué)習(xí)借鑒。同時(shí)更要看到，我國(guó)是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下建設(shè)資本市場(chǎng),，市場(chǎng)的發(fā)展定位,、功能職責(zé)必須與社會(huì)主義基本制度相適應(yīng)，必須充分考慮當(dāng)前我國(guó)的市場(chǎng)基礎(chǔ),、投資者結(jié)構(gòu)和法治誠(chéng)信環(huán)境等現(xiàn)實(shí)條件,。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵,、借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐,、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征的三原則，先后推進(jìn)科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板,、北交所試點(diǎn)注冊(cè)制，在堅(jiān)持以信息披露為核心,、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任、推行市場(chǎng)化定價(jià)等國(guó)際通行做法的同時(shí),，在一二級(jí)市場(chǎng)平衡,、板塊錯(cuò)位發(fā)展,、投資者保護(hù)等方面作出了一系列有特色的機(jī)制安排,。我們要始終堅(jiān)持實(shí)事求是,，大膽探索,、小心求證,，以注冊(cè)制改革為契機(jī),，繼續(xù)全面深化資本市場(chǎng)改革，努力走出一條符合我國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)發(fā)展之路,。

堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化,，營(yíng)造穩(wěn)定,、透明、可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境。資本市場(chǎng)規(guī)范要求極高,，必須堅(jiān)持“建制度,、不干預(yù)、零容忍”,，尊重市場(chǎng)規(guī)律,，遵守契約精神,，深入推進(jìn)“放管服”改革，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,，更好發(fā)揮政府作用,。特別是要正確認(rèn)識(shí)和把握資本的特性和行為規(guī)律，引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展,。一方面，把握好資本市場(chǎng)監(jiān)管的政治性和人民性,，守好入口關(guān),，與相關(guān)方面共同建立健全防止資本無(wú)序擴(kuò)張的制度機(jī)制，維護(hù)好公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。另一方面,，加強(qiáng)證券監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)管等的協(xié)同，既亮明“紅燈”,，也設(shè)置好“綠燈”,，落實(shí)好“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,，促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展,，依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán),，激發(fā)企業(yè)家精神和市場(chǎng)創(chuàng)新創(chuàng)造活力，更好引導(dǎo)資本為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)服務(wù),。

堅(jiān)持系統(tǒng)觀念,，著力構(gòu)建各方共建共治共享的治理新格局。資本市場(chǎng)是一個(gè)機(jī)理復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng),，只有統(tǒng)籌好當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)、全局和局部的關(guān)系,，通過(guò)改革完善制度、優(yōu)化結(jié)構(gòu),、改善生態(tài)不斷強(qiáng)化自身功能發(fā)揮,，才能以“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”的方式更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。這需要牢固樹(shù)立全局觀念，既扎扎實(shí)實(shí)辦好資本市場(chǎng)自己的事,，也主動(dòng)加強(qiáng)同財(cái)稅,、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合,，發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性,，在推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、提高上市公司質(zhì)量,、擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放,、打擊證券違法違規(guī)行為等方面增強(qiáng)合力，共同營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài),。

堅(jiān)持統(tǒng)籌好改革發(fā)展穩(wěn)定,，推動(dòng)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行是保持功能正常發(fā)揮的基礎(chǔ),，也是推進(jìn)改革,、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本前提。股市有漲有跌是規(guī)律,，對(duì)正常的波動(dòng)政府不宜也不應(yīng)干預(yù),，不能花錢(qián)買(mǎi)指數(shù)；但不干預(yù)不是放任自流,，必須始終堅(jiān)持底線(xiàn)思維,，堅(jiān)決防止“市場(chǎng)失靈”引發(fā)異常波動(dòng)。這就要求守牢風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn),，把握好度,。同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定不是守出來(lái)的,，而是改出來(lái)的，必須保持定力,，堅(jiān)持通過(guò)改革激發(fā)市場(chǎng)活力,，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。

四,、在全面深化改革中持續(xù)提升資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力

當(dāng)前,，世界百年未有之大變局加速演進(jìn),，世界之變、時(shí)代之變,、歷史之變的特征更加明顯,。同時(shí)，我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期,，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展仍處于大有可為的重要時(shí)期,。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)決落實(shí)“疫情要防住,、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住,、發(fā)展要安全”的要求，把防風(fēng)險(xiǎn),、穩(wěn)增長(zhǎng),、促改革擺在更加突出的位置，積極主動(dòng)加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)的政策協(xié)同,，加大金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展力度,，努力實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)、政策穩(wěn),、預(yù)期穩(wěn),，通過(guò)改革“進(jìn)”、開(kāi)放“進(jìn)”,，更好推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展“進(jìn)”,。

維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，強(qiáng)化市場(chǎng)功能發(fā)揮,。資本市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,，反映的是預(yù)期，體現(xiàn)的是信心,。在復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢(shì)下,，保持資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展具有特殊重要意義。今年以來(lái),，受烏克蘭危機(jī),、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等因素疊加影響，市場(chǎng)一度出現(xiàn)較大波動(dòng),。在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,，各相關(guān)方共同發(fā)力，市場(chǎng)逐步趨穩(wěn),，預(yù)期明顯改善,。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行作為工作重中之重，加強(qiáng)宏觀研判,，圍繞穩(wěn)預(yù)期,、穩(wěn)上市公司,、穩(wěn)資金面、穩(wěn)市場(chǎng)行為持續(xù)發(fā)力,，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)資金流向,、投資者行為和上市公司業(yè)績(jī)等邊際變化的監(jiān)測(cè)分析，健全資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制,，完善極端情形下的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案,。同時(shí)，主動(dòng)加強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén),、行業(yè)主管部門(mén)等方面的溝通協(xié)調(diào),，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性，助力有效化解房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),、促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展,，努力以預(yù)期穩(wěn)促市場(chǎng)穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn),。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。注冊(cè)制是全面深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程,，是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措,，也是完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的重大改革?！笆奈濉币?guī)劃,、2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年《政府工作報(bào)告》都對(duì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制作出明確部署?？偟目?，經(jīng)過(guò)近3年的試點(diǎn)探索，以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn),，配套制度和法治供給不斷完善,，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。下一步,，證監(jiān)會(huì)將牢牢把握改革正確方向,，科學(xué)把握審核注冊(cè)機(jī)制、各板塊定位,、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問(wèn)題,，以“繡花”功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備,，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地,。同時(shí)，加快中介和投資端改革,，完善證券執(zhí)法司法體制機(jī)制和投資者保護(hù)體系,，推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展?fàn)I造良好的制度和生態(tài)環(huán)境,。

健全多層次資本市場(chǎng)體系,，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。著眼于宏觀穩(wěn)杠桿,、微觀增活力,，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)的覆蓋面和普惠性，更好滿(mǎn)足不同類(lèi)型,、不同階段企業(yè)的差異化發(fā)展需求,。抓住支持創(chuàng)新這個(gè)關(guān)鍵，堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位,，加快完善創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),，突出主板大盤(pán)藍(lán)籌特色，強(qiáng)化北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)定位,，努力形成各市場(chǎng)板塊錯(cuò)位發(fā)展,、適度競(jìng)爭(zhēng)的格局。發(fā)揮好北交所的“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用,，統(tǒng)籌推進(jìn)新三板基礎(chǔ)層,、創(chuàng)新層制度創(chuàng)新，穩(wěn)步擴(kuò)大區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新試點(diǎn)范圍,，健全各層次市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制,，完善更加契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,。發(fā)揮好私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性,、基礎(chǔ)性作用，進(jìn)一步提高監(jiān)管透明度和服務(wù)效率,，暢通募,、投、管,、退各環(huán)節(jié),。交易所債券市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，截至2022年6月末,，我國(guó)這一市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)19萬(wàn)億元,，約占境內(nèi)債券市場(chǎng)總規(guī)模的14%，其中非金融公司債占比達(dá)到43%,。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步健全民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制,，著力提升民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)發(fā)債融資的可得性和便利性,；深入推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金擴(kuò)募和試點(diǎn)范圍拓寬,，抓緊推動(dòng)保障性租賃住房,、民營(yíng)企業(yè)試點(diǎn)項(xiàng)目落地，助力加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán),；與相關(guān)方面一道,，深化債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，完善市場(chǎng)化法治化債券違約處置機(jī)制,，加快構(gòu)建制度健全,、競(jìng)爭(zhēng)有序、透明開(kāi)放的債券市場(chǎng)體系,。同時(shí),，進(jìn)一步完善期貨市場(chǎng)品種體系，推動(dòng)更多實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng),，加強(qiáng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管,，更好助力保供穩(wěn)價(jià)大局。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)不斷加強(qiáng)內(nèi)地與香港市場(chǎng)的務(wù)實(shí)合作,，支持香港鞏固國(guó)際金融中心地位,。2021年10月18日，明晟（MSCI）中國(guó)A50互聯(lián)互通（美元）指數(shù)期貨在香港交易所正式上市交易,。圖為當(dāng)天香港交易廣場(chǎng)大屏幕播放MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通（美元）指數(shù)期貨的廣告,。中新社記者張煒/攝

提高上市公司質(zhì)量，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“晴雨表”功能,。上市公司是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重要的微觀基礎(chǔ),。近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)深入貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》和中央深改委審議通過(guò)的《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》,，推動(dòng)上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升,。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)把提高上市公司質(zhì)量作為全面深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，堅(jiān)持把好入口關(guān)與暢通多元退出渠道并重,，堅(jiān)持聚焦信息披露和公司治理雙輪驅(qū)動(dòng),，進(jìn)一步化解信息披露不實(shí)、大股東違規(guī)占用擔(dān)保等突出問(wèn)題,，引導(dǎo)上市公司規(guī)范治理,、聚焦主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng),。同時(shí),，發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，支持行業(yè)領(lǐng)軍上市公司帶動(dòng)中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈貫通融合和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。

統(tǒng)籌開(kāi)放和安全，擴(kuò)大高水平雙向開(kāi)放。我國(guó)資本市場(chǎng)在開(kāi)放中成長(zhǎng),，也必將在進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放中壯大,。面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決貫徹黨中央決策部署,，統(tǒng)籌開(kāi)放和安全,，堅(jiān)定不移推進(jìn)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu),、產(chǎn)品全方位制度型開(kāi)放。加快推進(jìn)企業(yè)境外上市備案制度落地,，保持境外上市渠道暢通,，支持各類(lèi)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市，用好兩個(gè)市場(chǎng),、兩種資源,。持續(xù)加強(qiáng)開(kāi)放條件下監(jiān)管能力建設(shè)，進(jìn)一步完善跨境資金監(jiān)測(cè)監(jiān)管機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案,。同時(shí),，加強(qiáng)與香港市場(chǎng)的務(wù)實(shí)合作，深化滬深港通機(jī)制,，進(jìn)一步推動(dòng)提升香港市場(chǎng)承接境內(nèi)企業(yè)上市能力,，支持香港鞏固國(guó)際金融中心地位，促進(jìn)兩地市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展,。